Küresel jeopolitik gerilimler, tırmanan petrol fiyatları ve merkez bankalarının faizleri uzun süre zirvede tutacağına dair beklentiler, emtia piyasalarında dengeleri sarstı. Yıla tarihi rekorlarla giriş yapan altın, gümüş, platin ve paladyum, artan dolar talebi ve nakit ihtiyacının baskısıyla son iki aydır yatırımcısına aralıksız kaybettiriyor.
Altında Psikolojik Sınır Kırıldı
Yılın başında ons başına 5 bin 600 doları test ederek tüm zamanların rekorunu kıran altın, bahar aylarından itibaren yönünü aşağı çevirdi. Yılın ikinci yarısında temmuz ve ağustos tepki alımlarıyla nefes alsa da sonbahar dalgası kayıpları derinleştirdi.
Eylül ayındaki yüzde 6,6'lık düşüşü ekimde kaydedilen yüzde 6,8'lik kayıp izledi. Ons altın 3 bin 876 dolara kadar çekilerek temmuz ayından bu yana ilk kez 4 bin dolarlık kritik eşiğin altına indi.
Gümüşte Kasım 2025'ten Bu Yana En Düşük Seviye
Benzer ve daha sert bir geri çekilme gümüş cephesinde yaşandı. Ocak ayında 121,7 dolara ulaşarak zirve tazeleyen ons gümüş, jeopolitik risklerin tetiklediği dalgalanma ve küresel sanayi talebindeki daralmayla değer kaybetti.
Eylül ayını yüzde 7,6 düşüşle tamamlayan ons gümüş, ekim ayında yüzde 18,8 gerileyerek 49,1 dolara indi. Böylece gümüş, Kasım 2025'ten bu yana ilk kez 50 dolar sınırının altını gördü.
Platin ve Paladyumda Sanayi Baskısı
Sanayi talebine doğrudan duyarlı olan platin ve paladyum grubu da düşüş trendinden kaçamadı.
Platin: Yılın ilk çeyreğinde 2 bin 923 dolarla rekor kıran platinin onsu, eylüldeki yüzde 4,6'lık kaybın ardından ekim ayını yüzde 16,2'lik sert düşüşle 1434 dolardan kapattı.
Paladyum: Yılın ikinci yarısına toparlanma çabasıyla giren paladyum, eylülde yüzde 11,1, ekimde ise yüzde 19,1 değer kaybetti. Fiyatların gerilemesiyle paladyum, Haziran 2025'ten bu yana ilk defa 1000 dolar barajının altını test etti.
Uzman Analizi: Dolar Güçleniyor, Yatırımcı Risksiz Getiriye Koşuyor
Emtia piyasalarındaki çözülmeyi değerlendiren uzmanlar, satış baskısının merkezinde enerji maliyetleri ve para politikasının yer aldığını vurguluyor.
Yüksek seyreden petrol fiyatlarının küresel enflasyon beklentilerini beslediğini belirten analistler, bu durumun faizlerin yüksek kalmasına ve dolar endeksinin güçlü seyrini korumasına yol açtığını ifade ediyor. Doların güçlenmesi küresel piyasalarda nakit ihtiyacını artırırken, yatırımcılar riskli varlıklardan ve kıymetli metallerden çıkarak risksiz faiz getirisine yöneliyor.
Merkez bankalarının rezerv artırma hamlelerine rağmen kurumsal fonların altın ve gümüşten çıkış yapması fiyatları aşağı çekiyor. Ayrıca IMF ve Dünya Bankası'nın büyüme tahminlerini aşağı çekmesi, sanayide yoğun biçimde tüketilen gümüş, platin ve paladyum tarafında talep endişelerini derinleştiriyor. Elektrikli araç dönüşümünün katalizör talebini azaltması ve arz fazlalığı da platin grubu metaller üzerindeki toparlanma umutlarını zayıflatıyor.
