Küresel finans piyasaları, Asya’nın en büyük ekonomilerinden biri olan Japonya’dan gelecek para politikası sinyallerine kilitlendi. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) iki gün sürecek kritik para politikası toplantısında mevcut faiz oranını koruması öngörülürken, önümüzdeki aylara ilişkin net bir kademeli sıkılaşma rotası çizmesi bekleniyor.
Geçtiğimiz ay politika faizini son 31 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 1,25’e taşıyan BoJ, şimdi atılan bu radikal adımların ekonomi üzerindeki yansımalarını gözlemliyor. Analistler, ekim toplantısında faizin sabit bırakılma olasılığının kuvvetli olduğunu, asıl hareketliliğin ise yıl sonu ve 2027 projeksiyonlarında yaşanacağını vurguluyor.
Enflasyonda Hedef Aşıldı, Sıkılaşma İçin Alan Açıldı
Japonya ekonomisinde fiyat artışları yeniden hız kazanmış durumda. Son açıklanan eylül verilerine göre tüketici enflasyonu yüzde 2,1 seviyesinde gerçekleşirken, taze gıda hariç tutulan çekirdek enflasyon 9 ay aradan sonra ilk kez bankanın yüzde 2'lik resmi hedefinin üzerine çıktı. Hatta enerji ve gıdayı dışarıda bırakan göstergelerin yüzde 2,4'e kadar yükselmesi, fiyat baskılarının genele yayıldığını gösteriyor.
Ekonomi çevreleri, BoJ’un artık enflasyonu hedefe çıkarma aşamasını geride bıraktığını ve bu seviyeyi kalıcı kılma dönemine geçtiğini belirtiyor. Finansal koşulların reel bazda gevşekliğini koruması, bankanın ilerleyen süreçte faiz artırımlarını sürdürmesi için hareket alanı yaratıyor.
Yenin Kaderi ve 160 Eşiğindeki Müdahale Riski
Piyasaların odaklandığı bir diğer kritik başlık ise Japon yeninin seyri. Gelişmiş ülke merkez bankaları ile Japonya arasındaki faiz makasının geniş kalması ve küresel enerji fiyatlarının yarattığı baskı, yen üzerindeki zayıf görünümü canlı tutuyor.
Maliye yönetiminin piyasaları yakından izlediğine dair sözlü uyarıları devam ederken, dolar/yen paritesinde 160 seviyesi piyasalar tarafından potansiyel doğrudan müdahale eşiği olarak değerlendiriliyor. BoJ Başkanı Kazuo Ueda'nın toplantı sonrası yapacağı açıklamalarda takınacağı şahin ya da temkinli tutumun, paritenin yönünü doğrudan tayin etmesi bekleniyor.
Aralık Ayında Yeni Faiz Artırımı Kapıda mı?
Swap piyasalarında oluşan fiyatlamalar, 18 Aralık’taki para politikası toplantısında BoJ’un politika faizini 25 baz puan daha artırarak yüzde 1,50’ye yükseltme olasılığını yüzde 75 seviyesinde görüyor. Gelecek 12 aylık periyotta ise kümülatif olarak yaklaşık 75 baz puanlık ek sıkılaşma bekleniyor.
İkinci çeyrekte yıllıklandırılmış bazda yüzde 1,4 büyüme kaydeden Japonya ekonomisinde toparlanmanın ılımlı seyretmesi, bankanın adımlarını aceleye getirmeden, dengeli bir takvimle atmasına yol açıyor. Piyasa aktörleri, kurul üyelerinin oylama dağılımı ile Ueda’nın büyüme ve enflasyon dengesine dair vereceği mesajların yılın geri kalanındaki likidite akışını şekillendireceği görüşünde birleşiyor.
