Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, küresel ekonomik görünümün yeni yıla yaklaşırken belirgin biçimde kırılganlaştığını ortaya koydu. Kuruluşun yayımladığı son analiz; teknoloji dünyasındaki yapay zeka coşkusuna yönelik soru işaretleri, Orta Doğu eksenli jeopolitik şokların enerji piyasalarındaki yansımaları ve giderek daralan likidite koşullarının dünya ekonomisi üzerindeki baskıyı artırdığına işaret ediyor.
Fitch’in Küresel Risk Görünümü değerlendirmesinde, 2026’nın üçüncü çeyreği itibarıyla takip edilen temel göstergelerin tamamında bozulma eğiliminin hız kazandığı vurgulandı.
Yapay Zeka Harcamalarında "Aşırılık" Şüphesi
Son aylarda hisse senedi piyasalarında yaşanan fiyatlamaları mercek altına alan derecelendirme kuruluşu, yapay zeka odaklı sermaye yatırımlarında gerçekçi olmayan bir iyimserliğin fiyatlanmış olabileceğini belirtiyor. Tahvil getirilerindeki yükselişin reel faiz baskısını açıkça hissettirdiğine dikkat çeken raporda, yapay zekanın uzun vadeli kârlılık potansiyelinde yaşanacak en ufak bir algı değişiminin sektörel yatırımlarda sert geri çekilmelere yol açabileceği ifade edildi. Uzmanlara göre böylesi bir düzeltme, teknoloji tedarik zincirinden başlayarak tüm sermaye piyasalarında zincirleme bir türbülans yaratma potansiyeli taşıyor.
Fed'in "Şahin" Çizgisi ve Yükselen Borçlanma Maliyetleri
Küresel finansmanı doğrudan etkileyen para politikalarındaki değişim de risk haritasını yeniden çiziyor. ABD Merkez Bankası'nda (Fed) göreve gelen yeni yönetimin daha sıkı ve tavizsiz bir para politikası duruşu benimsediği hatırlatılan açıklamada, Eylül ayında 3 yıllık aranın ardından oy birliğiyle alınan faiz artırım kararına vurgu yapıldı.
Fitch, mevcut yıl içinde ek bir faiz artışının daha masada olduğunu belirterek, 2027 yılı boyunca geçerli politika faizi tahminini yüzde 4,25 seviyesinde güncelledi. Her ne kadar ana senaryoda ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin 2027 sonuna kadar yüzde 4,8 bandına çekilmesi öngörülse de getiri oranlarının tahminlerin üzerinde kalarak borçlanma maliyetlerini uzun süre yüksek tutma riski ciddiyetini koruyor.
Enerji Koridorunda Hürmüz Belirsizliği
Raporda öne çıkan bir diğer kritik başlık ise Orta Doğu'daki jeopolitik dengeler oldu. Özellikle küresel petrol ticaretinin ana damarı konumundaki Hürmüz Boğazı'nda yaşanabilecek olası lojistik aksamaların 2027'nin ilk çeyreğini aşması durumunda, enerji maliyetlerinin baz senaryonun çok üzerine fırlayabileceği uyarısı yapıldı. Enerji fiyatlarında kalıcı hale gelebilecek yüksek seyrin, tahvil piyasalarındaki oynaklığı tetikleyerek küresel kredi şartlarını daha da zorlaştıracağı kaydedildi.
