Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), borsada işlem gören gayrimenkul (GYF) ve girişim sermayesi yatırım fonlarının (GSYF) katılma paylarında gözlemlenen olağandışı ve spekülatif fiyat oluşumlarını sonlandırmak adına kritik bir adım attı. Yapılan yeni düzenlemeyle birlikte, bu fonların değerlemesinde borsada oluşan anlık fiyatlar yerine, portföy yönetim şirketleri tarafından ilan edilen net birim pay değerleri esas alınacak.
Söz konusu hamle, piyasa gerçeklerinden kopuk şekilde yükselen fon değerlerini dizginlemeyi ve yatırımcılar için daha şeffaf, sağlıklı bir fiyatlama zemini oluşturmayı hedefliyor.
"Sanal Yükselişler Fon Değerlerini Gerçeğin Ötesine Taşıyordu"
Düzenlemenin detaylarını ve olası etkilerini değerlendiren Fon Turkey Kurucusu Onur Duygu, geçmiş uygulamada fon değerlerinin borsadaki anlık fiyatlamalara göre belirlenmesinin ciddi bir sapmaya yol açtığını vurguladı.
Piyasada alışılagelmişin dışında yüksek seviyelerden gerçekleşen işlemlerin fonların genel değerini yapay bir şekilde yukarı çektiğini belirten Duygu, bu durumun gerçek varlık değerleriyle örtüşmeyen bir tablo yarattığına dikkat çekti.
Şişen VaRlıklarda Aşağı Yönlü Düzeltme Beklentisi
Yeni kuralın yürürlüğe girmesiyle birlikte fon portföylerinde bir normalleşme sürecinin başlayacağını ifade eden Onur Duygu, piyasalarda yapay olarak büyüyen varlık değerlerinin reel seviyelerine gerileyebileceğini belirtti. Duygu, atılan bu adımın gayrimenkul ve girişim sermayesi fonlarında aşağı yönlü düzeltmeleri beraberinde getirebileceğini, ancak bunun piyasa sağlığı açısından kaçınılmaz ve olumlu bir gelişme olduğunu dile getirdi.
Portföy Şirketleri İçin Kritik Süreç
SPK'nın aldığı bu karar doğrultusunda, portföy yönetim şirketlerinin sistemlerini yeni değerleme yöntemine uyumlu hale getirmeleri için belirlenen takvim doğrultusunda süreç tamamlanacak.
Sermaye piyasası uzmanları, fon katılma paylarının borsa spekülasyonlarından arındırılarak reel birim değer üzerinden hesaplanmasının, piyasadaki köpük fiyatlamaları temizleyecek son derece stratejik bir ilk adım olduğu görüşünde birleşiyor.
