Orta Doğu'da devam eden çatışmalar ve küresel tedarik zincirinde yaşanan aksaklıklar, nisan ayında emtia piyasalarında geniş çaplı bir yükseliş dalgasını beraberinde getirdi. ABD/İsrail-İran geriliminin petrol piyasasının ötesine geçerek gübre, endüstriyel metaller ve tarım sektörlerine yayılması, arza yönelik endişeleri piyasanın ana belirleyicisi haline getirdi. Nisan ayı, petrol şokuyla başlayan sürecin; ulaşım maliyetleri, gübre kıtlığı ve para politikalarındaki belirsizliklerle birleşerek genel bir emtia enflasyonu döngüsüne dönüştüğü bir dönem olarak kayda geçti.
Değerli Metaller ve Enerji Grubunda Görünüm
Değerli metaller piyasasında nisan ayında karışık bir seyir izlendi. Altın fiyatları ons bazında yüzde 1, gümüş ise yüzde 1,8 oranında değer kaybetti. Bu düşüşte petrol kaynaklı enflasyon endişeleri ve tahvil faizlerindeki yükselişin baskısı etkili oldu. Buna karşın, küresel arz açığının sürmesiyle platin fiyatları yüzde 1,6, yeşil enerji talebine yönelik öngörülerle paladyum fiyatları ise yüzde 3,3 artış gösterdi.
Enerji grubunda Brent petrolün varil fiyatı, Orta Doğu’daki gerginliğin ve Hürmüz Boğazı kaynaklı risklerin etkisiyle yüzde 7,9 yükselerek artış serisini dördüncü aya taşıdı. Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan sevkiyatların kısıtlanması küresel enerji piyasalarını sıkıştırırken, doğal gaz fiyatlarında tam tersi bir hareket görüldü. ABD-İran arasında barış olabileceğine dair beklentiler, Hollanda merkezli TTF'de işlem gören doğal gaz kontratlarının yüzde 8,1 gerilemesini sağladı.
Baz Metallerde Sanayi ve Teknoloji Odaklı Yükseliş
Nisan ayında baz metaller piyasasında sert yükselişler yaşandı. Tezgah üstü piyasada libre bazında bakır yüzde 6, alüminyum yüzde 1,3, kurşun yüzde 3,5 ve çinko yüzde 4,1 değer kazandı. Nikel ise yüzde 13,1’lik artışla grubun en çok yükselen varlığı oldu. Nikeldeki bu harekette, Endonezya'nın referans taban fiyatlarını yükseltmesi etkili olurken; bakırdaki toparlanma, fiziksel talep sinyalleri ve enerji dönüşümüne yönelik yapısal ihtiyaçlardan kaynaklandı.
Yapay zeka, veri merkezleri ve elektrifikasyon süreçleri nedeniyle artan elektrik talebi; bakırı yenilenebilir enerji ve şebeke altyapısı yatırımlarının merkezine yerleştirdi. Alüminyum tarafında ise Körfez ülkelerindeki eritme tesislerinde yaşanan aksamalar ve İsrail-İran savaşı kaynaklı tedarik sıkıntıları arz açığı oluşturarak fiyatları destekledi. Çinkoda ise Uluslararası Kurşun ve Çinko Araştırma Grubu’nun 2026 yılı için öngördüğü küresel arz açığı beklentisi piyasayı yukarı yönlü etkiledi.
Tarım Sektöründe Pamuk ve Buğday Öne Çıktı
Tarım ürünlerinde nisan ayının en dikkat çekici performansı yüzde 17,4 artışla pamukta görüldü. ABD'deki kuraklık ve don riski pamuk fiyatlarını yukarı çekerken, kakaoda gübre kıtlığı ve El Nino etkisiyle yüzde 8,2'lik yükseliş kaydedildi. Buğday fiyatları; kuraklık ve gübre maliyetleri nedeniyle ekim alanlarının tarihi düşük seviyelere inmesiyle yüzde 3,3 arttı. Mısır yüzde 3,7, soya fasulyesi ise yüzde 2,1 oranında petrol fiyatlarındaki yükselişten destek alarak değer kazandı.
Buna karşın, pirinç fiyatları artan stoklar ve talep endişeleriyle yüzde 5,1 geriledi. Brezilya'daki rekor hasat beklentisi kahve fiyatlarını yüzde 4,3 aşağı çekerken, şeker fiyatları da yüksek üretim rakamları nedeniyle yüzde 5,9 oranında düşüş yaşadı.
