Üçüncü çeyrekte piyasaların seyrinde, ABD ile İran arasındaki süregelen gerilimin enerji maliyetlerini tırmandırarak enflasyon endişelerini artırdığı gözlemlendi.
ABD borsalarında Dow Jones endeksi, yükselen enerji maliyetlerinin kalıcı enflasyon korkularını tetiklediği ve tahvil faizlerinin yükselişe geçtiği üçüncü çeyrekte yüzde 2,7 düşerken, S&P 500 endeksi yüzde 2 ve Nasdaq endeksi yüzde 2,5 artış kaydetti.
İlk çeyrekte sert satışlar yaşandı
ABD, İsrail ve İran üçgeninde tırmanan gerilim sonrasında Hürmüz Boğazı'ndaki trafiğin durması, arz kısıtlarıyla petrol fiyatlarının yükselmesi, enflasyona dair endişeler ve artan ekonomik belirsizlikler ilk çeyrekte Wall Street'te sert satışlara neden olmuştu. Risk iştahının azalmasıyla ocak-mart döneminde Dow Jones endeksi yüzde 3,6, S&P 500 endeksi yüzde 4,6 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi yüzde 7,1 gerilemişti.
İkinci çeyrek toparlanma dönemi
İkinci çeyreğin başında sağlanan ABD-İran ateşkesi, jeopolitik risk algısının azalmasına neden olurken, enerji maliyetlerindeki geri çekilme ve SpaceX'in halka arzının getirdiği coşku gibi etkenler piyasaları desteklemişti. İkinci çeyrekteki artış Dow Jones için yüzde 12,9, S&P 500 için yüzde 14,9 ve Nasdaq için yüzde 21,4 olarak hesaplandı.
Üçüncü çeyrek, yeniden alevlenen jeopolitik riskler, enerji maliyetlerindeki artış ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin belirsizliklerin gölgesinde yön arayışına girdi.
Temmuzda, Orta Doğu'daki gelişmeler ve arz kısıtlamaları nedeniyle petrol fiyatları yukarı yönlü hareket etti. Brent petrol ve Batı Teksas türü ham petrol fiyatlarındaki tırmanışla kalıcı enflasyon korkuları yine gündeme geldi.
Makroekonomik verilere göre, enflasyon göstergelerinin beklenenden güçlü gelmesi, Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini destekledi.
Jeopolitik risklerin enerji piyasalarındaki etkileri ile birlikte, temmuz ayında Dow Jones endeksi yüzde 0,3 değer kazanırken, S&P 500 endeksi yüzde 0,1 ve Nasdaq endeksi yüzde 3,2 düşüş gösterdi.
Ağustos ayında ise, tahvil faizlerindeki sert yükseliş hissedilirken, güçlü ABD makroekonomik verileri ve borçlanma ihtiyacının artması uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirilerini çok yüksek seviyelere taşıdı. Hazinenin piyasa likiditesini desteklemek amacıyla yaptığı geri alım operasyonlarının büyüklüğünü artırmasına rağmen, bu hamle yeterli olmadı. Ağustos'ta Dow Jones endeksi yüzde 1,3, S&P 500 endeksi yüzde 2,6 ve Nasdaq endeksi yüzde 3,9 değer kazandı.
Eylül ayında, iş gücü piyasası verileri ve hedefin üzerindeki enflasyon, Fed'in faiz artırımına gitmesine zemin hazırladı. Fed, 2023'ten bu yana ilk kez faiz artırarak 25 baz puan yükseltti ve oranı yüzde 3,75-4 aralığına çıkardı.
Orta Doğu'daki gerilim sürerken, Brent petrol fiyatı eylül ortasında 110 dolara yaklaştı. Eylülde, Dow Jones endeksi yüzde 4,3, S&P 500 endeksi yüzde 0,5 düşerken, Nasdaq endeksi yüzde 1,9 değer kazandı.
Yüksek faiz ortamı ve artan emtia maliyetleri nedeniyle Dow Jones endeksi negatif ayrışırken, S&P 500 ve Nasdaq teknoloji hisselerindeki talep sayesinde üçüncü çeyreği pozitif bölgede tamamladı. Yılın başından bu yana geçen 9 aylık artış ise Dow Jones için yüzde 5,9, S&P 500 için yüzde 11,8 ve Nasdaq için yüzde 15,6 olarak hesaplandı.
