Faiz ve Büyüme Rotası Yeniden Çiziliyor
Orta Doğu eksenli jeopolitik gerilimlerin küresel piyasalarda yarattığı tedirginlik, yerini makroekonomik verilerin beklendiği kritik bir bekleyişe bıraktı. Bölgedeki diplomatik ve askeri hareketliliğin kalıcı bir çözüme ulaşması yönündeki umutlar diri tutulurken, geçtiğimiz dönemde tırmanan risklerin dünya ekonomisindeki derin izleri bu hafta netleşecek. Başta ABD olmak üzere küresel ölçekte açıklanacak büyüme ve enflasyon karnesi, jeopolitik şokların makro dengeleri ne ölçüde sarstığını ortaya koyacak.
Hürmüz Boğazı Riski ve Enerji Maliyetlerinin Enflasyon Baskısı
Şubat ayı sonunda tırmanan ve nisan başındaki ateşkesle bir miktar durulan ABD-İsrail ile İran hattındaki gerilim, özellikle Hürmüz Boğazı ve çevresindeki lojistik hatlarda güvenlik endişelerini zirveye taşımıştı. Bu süreçte sıçrama kaydeden petrol fiyatları, tansiyonun kısmen düşmesiyle geri çekilse de enerji maliyetlerindeki yukarı yönlü seyrin Mart ve Nisan ayları enflasyon verilerine yansıması kaçınılmaz oldu. Uzmanlar; nakliye, sanayi üretimi, elektrik ve ısınma gibi temel kalemler üzerinden tetiklenen bu maliyet artışlarının küresel enflasyonu yeniden alevlendirebileceğinden endişe ediyor.
Fed’in En Hassas Dengesi: Gözler Çekirdek PCE ve GSYH Verilerinde
Küresel piyasaların bu hafta en çok dikkat kesildiği gün Perşembe olacak. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikasını şekillendirirken en çok önem verdiği enflasyon göstergesi olan Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi açıklanacak. Finansal analistler, nisan ayına ilişkin çekirdek PCE’nin aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda ise yüzde 3,3 seviyesinde artış göstereceğini öngörüyor.
Aynı gün ABD ekonomisinin yılın ilk çeyreğine dair revize edilmiş Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) verileri de ekranlara düşecek. İlk çeyrek öncü verilerinde yıllıklandırılmış bazda yüzde 2 büyüyen ABD ekonomisinin, bu revizyonda da aynı performans düzeyini koruması bekleniyor. Gelecek bu iki kritik veri, para piyasalarında Fed’in aralık ayındaki olası sıkılaşma adımlarına ve faiz politikalarına yönelik beklentileri doğrudan şekillendirecek.
Avrupa’da Faiz Artışı Masada: Almanya’nın Enflasyon Sınavı
Avrupa cephesinde ise enerji fiyatlarındaki kısmi gevşemenin enflasyonist baskıyı hafifletip hafifletmeyeceği tartışılıyor. Bahar aylarında enerji kaynaklı yukarı yönlü hareketler sergileyen Avro Bölgesi enflasyonu, Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) yönelik şahin beklentileri canlı tutmaya devam ediyor. Mevcut piyasa fiyatlamaları, ECB’nin yıl sonuna kadar en az iki kez faiz artırımına gidebileceğine işaret ediyor. Bu doğrultuda, Cuma günü Almanya’dan gelecek Mayıs ayı öncü enflasyon verileri, Orta Doğu kaynaklı enerji şokunun Avrupa’nın lokomotif ekonomisindeki kalıcılığını test etmek açısından kritik bir gösterge olacak. Almanya'da TÜFE'nin aylık yüzde 0,2, yıllık bazda ise yüzde 3 artması bekleniyor.
Asya’da Çift Yönlü Baskı: Çin’de Yavaşlama, Japonya’da Enflasyon Takibi
Küresel talebin seyri açısından Asya piyasalarından gelen sinyaller de tablonun diğer yarısını oluşturuyor. Çin’de nisan ayına ait sanayi üretimi (yüzde 4,1) ve perakende satışlar (yüzde 0,2) verilerinin beklentilerin oldukça altında kalması, küresel talepteki kırılganlığın büyüme üzerinde baskı kurduğunu doğruluyor.
Japonya tarafında ise nisan ayı ulusal enflasyonunun yüzde 1,4 ile tahminlerin gerisinde kalarak yavaşlaması dikkat çekti. Şimdi Asya piyasalarının odağı, ülkedeki genel fiyat eğilimlerinin öncü sinyali olarak kabul edilen Mayıs ayı Tokyo TÜFE verisine dönmüş durumda. Analistler, Tokyo enflasyonunun yıllık bazda yüzde 1,6 seviyesinde gerçekleşmesini beklerken, çıkacak sonuç Asya'daki para politikası adımları için belirleyici olacak.
