Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomilerinden Fransa’ya dair periyodik inceleme sürecini noktaladı. Kurum tarafından yayımlanan değerlendirmede, ülkenin güçlü ekonomik temellerine rağmen derinleşen siyasi belirsizlikler, büyüyen kamu borcu ve kitlesel sokak eylemlerinin mali dengeleri ciddi biçimde sarstığına işaret edildi.
"Aa3" Notu Kırılgan Varsayımlara Dayanıyor
Moody's değerlendirmesinde, Fransa'nın mevcut "Aa3" düzeyindeki kredi notunun güçlü kurumsal altyapı ve gelişmiş sanayi/hizmet karmasıyla korunduğu belirtildi. Ancak bu not seviyesinin uzun vadede sürdürülebilirliğinin zorlu şartlara bağlı olduğu kaydedildi. Raporda; 2027 bütçesinde mali açığı dizginleyecek adımların atılacağı, borçlanma maliyetlerinin gerileyeceği ve toplumdaki gerilim dalgasının yakın dönemde yatışacağı yönündeki beklentilerin notu şimdilik ayakta tuttuğu ifade edildi.
Borç Yükü Tırmanıyor, Tahvil Getirileri Alarm Veriyor
Son dönemde Fransa genelinde baş gösteren geniş katılımlı toplumsal protestoların, hükümetin mali disiplin adımlarını zora soktuğu vurgulanan raporda şu detaylar öne çıktı:
Büyümede Hız Kaybı: Beklenenden zayıf seyreden ekonomik performans ve genişleyen bütçe açıkları, toplam borç stokunu öngörülen tavan seviyelerin üzerine taşıdı.
Finansman Maliyetinde Sıçrama: Fransa devlet tahvili faizlerindeki belirgin yukarı yönlü ivme, borç geri ödeme kapasitesi üzerindeki baskıyı tırmandırdı.
Açık Hedefleri Baskı Altında: 2026 yılı için yüzde 5,4 olarak tahmin edilen bütçe açığının Gayri Safi Yurt İçi Hasıla'ya (GSYH) oranının, önümüzdeki yıl ancak yüzde 5,2'ye gerilemesi öngörülüyor.
Parçalı Parlamento ve 2027 Sonrası Riskler
Fransa’da 2027 bütçe görüşmelerinin son yılların en sert toplumsal tepkileriyle aynı döneme rastladığına dikkat çeken Moody's, siyasi aritmetikteki kutuplaşmanın yapısal reformları sekteye uğratabileceği uyarısında bulundu.
Kuruluş, kamu maliyesinde kalıcı bir düzelmenin yalnızca mevcut adımlarla sağlanamayacağını, 2027 yılındaki cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ardından da kararlı bir kemer sıkma ve reform programının şart olduğunu belirtti. Ancak meclisteki dağınık sandalye dağılımı, devam eden sosyal tansiyon ve düşük ekonomik büyüme temposunun kapsamlı bir mali toparlanmayı güçleştireceği not edildi.
"Negatif Görünüm" Uyarısı
Moody's, yapılan çalışmanın bağımsız bir periyodik gözden geçirme olduğunu ve doğrudan yeni bir kredi notu kararı teşkil etmediğini açıklasa da "negatif" görünümün altını çizdi. Siyasi istikrarsızlığın çözüm üretme kabiliyetini tıkaması ve kamu maliyesindeki erozyonun durdurulamaması durumunda, Fransa'nın temel kredi metriklerinde çok daha sert bir bozulmanın tetiklenebileceği açıkça kaydedildi.
