Küresel Fırtınaya Meydan Okudu
Jeopolitik gerilimler, faiz baskısı ve tedarik zincirindeki aksamalarla çalkantılı bir dönemi geride bırakan küresel piyasalar, yılın ilk yarısına ait karne notlarını netleştirdi. Dünyanın gözünün çevrildiği Avrupa borsaları, Orta Doğu kaynaklı enerji şokları ve ABD’nin gümrük tarifesi hamlelerine rağmen ilk 6 ayı dirençli ve pozitif bir görünümle tamamlamayı başardı. Zorlu makroekonomik iklimde yatırımcısının yüzünü en çok güldüren borsa ise gösterdiği çarpıcı performansla İtalya oldu.
Avrupa’nın Devlerini Geride Bıraktı
Yılın ilk yarısında Avrupa genelini kapsayan Stoxx Europe 600 endeksi yüzde 8,4 değer kazanarak 641,73 puana kadar ulaştı. Ancak bu genel yükseliş trendi içinde İtalya borsası adeta tek başına bir başarı hikayesi yazdı. İtalya'nın gösterge endeksi FTSE MIB, ilk 6 aylık dönemde yüzde 15 oranında yükselerek Avrupa'nın önde gelen piyasaları arasında liderlik koltuğuna oturdu. Dip seviyesinden bakıldığında yüzde 24,2’lik muazzam bir ralliye imza atan İtalyan borsası, tarihi zirvesinin yalnızca yüzde 2,8 altında ilk yarıyı kapattı.
İtalya’yı takip eden diğer Avrupa liginde ise şu sıralama öne çıktı:
İspanya (IBEX 35): %12,5 yükseliş
İngiltere (FTSE 100): %5,7 yükseliş
Fransa (CAC 40): %3,6 yükseliş
Almanya (DAX): %2,1 yükseliş
Enerji Şoku ve Jeopolitik Kriz Borsaları Nasıl Etkiledi?
Yılın ilk yarısına damga vuran en kritik gelişme, şubat ayı sonunda Orta Doğu’da tırmanan gerilim ve Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğinin durma noktasına gelmesi oldu. Küresel petrol ticaretinin ana damarlarından birinin tıkanmasıyla fırlayan petrol ve doğal gaz fiyatları, enerji ithalatına bağımlı Avrupa sanayisinde şok etkisi yarattı.
Özellikle havacılık, otomotiv, kimya ve ulaştırma sektörlerindeki üretici devler, artan sigorta ve lojistik maliyetleri nedeniyle baskı altında kaldı. Buna karşın, enerji fiyatlarındaki yükseliş petrol ve gaz üreticisi şirket hisselerini uçurarak endeksleri yukarı taşımaya devam etti. Haziran ayında Washington ile Tahran arasında sağlanan geçici mutabakat sinyalleri, petrolü savaş öncesi seviyelere çekerek enflasyon kaygılarını azaltsa da bölgedeki kırılganlık jeopolitik risk primini masada tutmaya devam ediyor.
Merkez Bankaları ve Kamunun Desteği Piyasayı Canlı Tuttu
Avrupa borsalarının bu zorlu süreçte ayakta kalmasındaki bir diğer etken ise savunma harcamaları ve kamu yatırımları oldu. Özellikle Almanya tarafında kamu harcamalarının ekonomik büyümeyi tetikleyeceği beklentisi, DAX endeksini dönem içinde rekor seviyelere ulaştırdı. Merkez bankalarının faiz politikalarındaki temkinli duruşu ve küresel ticaretteki tarifelere yönelik adaptasyon süreçleri, piyasaların ikinci yarıyıl öncesinde moral depolamasını sağladı. Yatırımcıların risk iştahını koruduğu bu dönem, Avrupa’nın zor zamanlarda bile finansal esnekliğini koruyabildiğini bir kez daha kanıtladı.
