Piyasaların Gözü Merkez Bankası'nda
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından paylaşılan Haziran ayı fiyat endeksleri, ekonomi yönetiminin dezenflasyon sürecindeki kararlılığını ve piyasalardaki dengelenme arayışını bir kez daha gözler önüne serdi. Resmi verilere göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Haziran ayında bir önceki aya kıyasla yüzde 0,99 oranında sınırlı bir artış kaydetti. Üretici kanadında ise Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) aylık bazda yüzde 1,8’lik bir yükseliş gösterdi. Bu sonuçlarla birlikte yıllık bazda tüketici enflasyonu yüzde 32,11, üretici enflasyonu ise yüzde 28,09 seviyesinde gerçekleşti.
Yılın ilk yarısının tamamlanmasıyla birlikte ortaya çıkan bu tabloyu masaya yatıran ekonomi uzmanları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) önümüzdeki süreçte atacağı stratejik adımlara dair önemli projeksiyonlar sundu.
Para Politikasında Fonlama Kanalları Yeniden Şekilleniyor
Mevcut makroekonomik görünümü değerlendiren finans analistleri, küresel piyasalardaki belirsizliklerin dağılması ve yurt içindeki döviz talebinin kontrol altında kalmasının para politikasında esneklik sağladığına dikkat çekiyor. Son dönemde haftalık repo ihalelerinin açılmayarak fonlamanın ağırlıklı olarak gecelik borç verme kanalı üzerinden yürütülmesinin yakın vadede değişebileceği öngörülüyor.
Uzmanlar, 23 Temmuz tarihinde gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin ve faiz koridoru genişliğinin mevcut seviyelerinde sabit tutulacağını tahmin ediyor. Ancak bu kritik toplantının hemen ardından fonlama stratejisinde bir rota değişikliğine gidilebileceği, haftalık repo ihalelerinin yeniden devreye alınarak fonlamanın yüzde 37 seviyesinden sağlanmaya başlanabileceği ifade ediliyor.
"Sınırlı Bir Faiz İndirim Alanı Oluştu"
Enflasyonun baz etkisi ve sıkı para politikasının katkısıyla ivme kaybetmesi, faiz indirim beklentilerini de yeniden gündeme taşıdı. Ekonomi çevrelerinde genel kanaat, TCMB’nin yılın geri kalan aylarında radikal kararlar yerine temkinli adımlarla ilerleyeceği yönünde. Yapılan analizlerde, Merkez Bankası’nın yıl sonuna kadar 200 ila 300 baz puanlık oldukça sınırlı ve ölçülü bir faiz indirimi alanı bulabileceği aktarılıyor.
Küresel Faktörler ve Gıda Enflasyonunun Rolü
Enflasyon sepetindeki alt kalemler incelendiğinde, işlenmiş gıda grubundaki yukarı yönlü hareketliliğin manşet enflasyon üzerindeki baskıyı diri tuttuğu görülüyor. Öte yandan, uluslararası piyasalardaki vadeli petrol fiyatlarının seyri de yıl sonu tahminlerinde belirleyici bir rol oynamaya devam ediyor.
Analistler, küresel enerji maliyetleri ve ham petrol patikası doğrultusunda yıl sonu TÜFE tahmin aralığını yüzde 28-30 bandında koruyor. Bununla birlikte, küresel piyasalardaki olumlu rüzgarların sürmesi halinde enflasyonun bu tahmin aralığının alt sınırına (yüzde 28’e) yakın bir noktada tamamlanma olasılığının giderek güçlendiği belirtiliyor.
