Fed Zirvesinden Küresel Piyasalara Net Mesaj: "Oynaklık Artmadı, Azaldı"
Küresel finans dünyasının gözü kulağı, Portekiz’in Sintra kentinde düzenlenen 2026 Avrupa Merkez Bankası Merkez Bankacılığı Forumu’na çevrildi. Forumun kapanış gününde kürsüye çıkan ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh, son dönemde piyasalarda yaşanan gelişmelere ve enflasyon dinamiklerine ilişkin çarpıcı değerlendirmelerde bulundu. Yatırımcıların ve analistlerin Fed politikalarını anlamadığı yönündeki eleştirileri kesin bir dille reddeden Warsh, verilerin aksini söylediğini belirterek, “Piyasalardaki oynaklık artmadı, tam tersine azaldı. Tahvil getirilerinde yükseliş değil, gerileme var; enflasyon beklentileri de düşüş eğiliminde. İnsanların bizi anlamadığı iddia ediliyor ancak finansal piyasaların bizi oldukça iyi analiz ettiğini görüyorum,” dedi.
Önümüzdeki dört hafta sonra gerçekleştirilecek Fed toplantısına dair ileriye dönük kesin bir yönlendirme yapmaktan kaçınan Warsh, alınacak kararların tamamen güncel verilere bağlı olacağını ve kurul içinde kapsamlı bir tartışma yürütüleceğini ifade etti.
Yapay Zeka Şoku ve Ekonomide Arz Patlaması
Konuşmasında son dönemin en sıcak başlığı olan teknolojik dönüşüme de geniş yer ayıran Fed Başkanı, yapay zekanın ABD ekonomisinde yeni bir milat yarattığını savundu. Yapay zeka yatırımlarının sermaye harcamalarında adeta bir patlamaya yol açtığını belirten Warsh, bu durumun şu an için talep yönlü bir canlılık getirdiğini ancak orta vadede arz tarafında da büyük bir genişleme yaratacağından emin olduğunu vurguladı.
Şirketlerin gelecekteki üretim kapasitesini artırmak amacıyla bugünden devasa yatırımlar yaptığına dikkat çeken Warsh, "Ekonominin arz tarafının bu denli genişlemesi, para politikası parametreleri açısından çok büyük sonuçlar doğuracaktır. ABD, verimlilik odaklı bu ekonomik büyümeden çekinmiyor. Ancak biz bu küresel dönüşümü, bir ülkenin kazanırken diğerinin kaybettiği 'sıfır toplamlı bir oyun' olarak görmüyoruz. Başka bir ekonominin başarısızlığını değil, büyümenin geniş tabanlı ve küresel ölçekte olmasını arzuluyoruz," açıklamasında bulundu.
Sarsılmaz Bağımsızlık ve Yüzde 2 Enflasyon Kırmızı Çizgisi
Siyasi arenadan gelebilecek olası faiz indirimi baskılarına ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ekonomi yönetimine yönelik sorulara da net bir duruşla yanıt veren Kevin Warsh, Fed’in kurumsal özerkliğinin altını çizdi. Merkez bankalarının asli görevinin fiyat istikrarı olduğunu hatırlatan Warsh, piyasalardaki bazı beklentilere adeta set çekti: “Eğer bu merkez bankasının yüzde 2’nin üzerindeki bir enflasyon oranıyla uzlaşacağını ya da bu seviyede rahat edeceğini düşünenler varsa, büyük bir hayal kırıklığına uğrayacaklar. Biz fiyat istikrarını ne pahasına olursa olsun sağlayacağız.”
Fed’in tarih boyunca bağımsız yapısını koruduğunu ve bu dönemde de bu duruştan en ufak bir ödün verilmeyeceğini belirten Başkan, para politikalarına çok seslilik ve yeni vizyonlar kazandırmak amacıyla kurum bünyesinde beş yeni çalışma grubu oluşturulduğu müjdesini de paylaştı.
18 Yıllık Devasa Bilanço İçin Küçülme Reçetesi
Fed’in geçmiş dönemlerdeki bilanço büyüklüğüne de eleştirel bir perspektifle yaklaşan Warsh, para politikasının varlık alımlarından ziyade ağırlıklı olarak faiz oranları üzerinden yürütülmesi gerektiği yönündeki uzun vadeli vizyonunu yineledi. Faiz politikasının reel ekonomiye çok daha doğrudan ve sağlıklı aktarıldığını söyleyen Fed Başkanı, mevcut devasa bilançonun maliye politikası sınırlarına dayandığına işaret etti.
Bilançonun küçültülmesi sürecinin aceleye getirilmeyeceğini ve piyasaların bu geçişi tamamen sindirmesi gerektiğini belirten Warsh, "Bu devasa bilanço hacmine yaklaşık 18 yıllık bir süreçte ulaştık. Dolayısıyla bu yapıyı ideal ve sağlıklı bir boyuta indirgemek de 18 haftada tamamlanabilecek bir iş değil, zaman alacaktır," diyerek sürecin zamana yayılacağının sinyalini verdi.
