FED Kıskacındaki Küresel Piyasalarda Emtia Cephesi Kan Kaybetti
Küresel ekonomi basamaklarında hareketlilik bitmiyor. ABD'de mayıs ayına ilişkin açıklanan tarım dışı istihdam verisinin ekonomik projeksiyonları altüst etmesi, makroekonomik dengelerde yeni bir kırılmaya yol açtı. Beklentilerin üzerinde gelen istihdam sinyalleri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yüksek faiz patikasında daha uzun süre kalabileceğine yönelik "şahin" algıyı canlandırdı. Bu durum, dolar endeksini ve ABD 10 yıllık tahvil getirilerini yukarı taşırken, dolar cinsinden fiyatlanan küresel emtia piyasalarında çok yönlü bir satış baskısını beraberinde getirdi.
İşte varlık gruplarına göre emtia piyasalarında geride kalan haftanın öne çıkan detayları:
Değerli Metaller Dolar ve Faiz Kıskacında
ABD iş gücü piyasasının yüksek faiz ortamına rağmen sergilediği direnç, faiz indirimi takvimine yönelik iyimser beklentileri ileri bir tarihe öteledi. Bu makroekonomik zemin, faiz getirisi olmayan değerli metallerin alternatif maliyetini artırarak cazibesini zayıflattı. Hürmüz Boğazı merkezli jeopolitik risklerin enerji maliyetlerini diri tutması ve küresel enflasyon endişelerini beslemesi de merkez bankalarının gevşeme adımlarında aceleci davranmayacağı öngörüsünü perçinledi.
Haftalık bazda kayıpların derinleştiği değerli metaller cephesinde ons bazında sert geri çekilmeler yaşandı:
Gümüş: %9,8
Paladyum: %9,4
Platin: %7,4
Altın: %4,7 değer kaybetti.
Baz Metallere Çin ve Güçlü Dolar Darbesi
Endüstriyel emtia tarafında da ana yönü güçlü dolar ve tırmanan tahvil faizleri belirledi. Dolar endeksindeki yükseliş, bu metalleri diğer para birimlerine sahip alıcılar için daha pahalı hale getirerek küresel talebi tırpanladı. Madalyonun diğer yüzünde ise dünyanın en büyük metal tüketicisi konumundaki Çin’den gelen veriler yer aldı. Ülkede mayıs ayı resmi imalat sanayi PMI verisinin tam sınır değer olan 50 seviyesinde kalması, ekonomik büyümeye dair soru işaretlerini canlı tuttu.
Hafta başında arz kısıtlarına yönelik endişeler fiyatları desteklese de haftanın ikinci yarısında makroekonomik rüzgar tersine döndü. Tezgah üstü piyasada libre bazında bakıldığında alüminyum %2,4, nikel %2,2, bakır %2 ve kurşun %0,7 gerilerken, çinko haftayı yatay bir seyirle tamamladı.
Jeopolitik Riskler Petrolü Ayakta Tuttu
Enerji kontratlarında ise diğer emtia gruplarından ayrışan, daha savunmacı bir grafik öne çıktı. Küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) sevkiyatının kalbi sayılan Hürmüz Boğazı’ndaki jeopolitik gerilimler ve ABD-İran hattındaki diplomatik belirsizlikler arz güvenliği endişelerini tetikledi.
OPEC+ grubunun üretim politikaları, ABD ham petrol stoklarındaki düşüş eğilimi ve yaz sezonuyla birlikte talebin artacağı öngörüleri Brent petrolün varil fiyatını haftalık bazda %0,7 yukarı taşıdı. Buna karşın, ABD doğal gaz piyasasında yerel dinamikler rol oynadı. Depolama verilerinin beklenti altında kalmasına rağmen, hava tahminlerinin soğutma ihtiyacını zayıflatacağına işaret etmesi doğal gaz fiyatlarında %1,9’luk bir kayba neden oldu.
Tarım Emtialarında Rekolte Bolluğu Fiyatları Aşağı Çekti
Tarım ürünleri segmentinde, olumlu hava koşulları ve tedarik tarafındaki rahatlama fiyatlamaların yönünü tayin etti. ABD genelinde mevsim normallerinde seyreden yağışlar ve ekim işlemlerinin son 5 yıllık ortalamaların üzerinde hızla ilerlemesi, yüksek rekolte beklentisini kuvvetlendirdi. Güçlenen doların ABD menşeili tarım ürünlerinin ihracat rekabetçiliğini zayıflatması da cabası oldu.
Chicago Ticaret Borsası verilerine göre kile başına fiyatlarda şu düşüşler kaydedildi:
Mısır: %6,4
Soya Fasulyesi: %5,4
Buğday: %4,9
Pirinç: %1,7
Gıda emtialarının diğer kritik ürünlerinde ise Brezilya’nın 2026-2027 sezonuna dair güçlü üretim projeksiyonları ve üretici satışlarının hızlanması kahve fiyatlarında %7,1’lik sert bir çöküş getirdi. Haftayı pamuk %2,9, kakao ise %4,6 düşüşle kapatırken, şeker kontratları %0,4’lük sınırlı bir artışla pozitif tarafta kalmayı başardı.
Piyasa aktörleri, bu hareketli tablonun ardından önümüzdeki hafta Fed’in faiz kararı öncesinde vereceği yeni sözlü yönlendirmelere ve küresel enflasyon verilerine odaklanmış durumda.
